国浩资本：予中国联塑买入评级 看8.95元机构研报腾讯证券[微博] 国

国浩资本：予中国联塑买入评级 看8.95元
机构研报腾讯证券[微博] 国浩资本2015-12-30 10:29我要分享 0
中国联塑(02128)
查看该股行情|最新资讯|投资评级|相关窝轮/牛熊证
重申买入中国联塑(2128)以受惠于利好政策的趋势

中国联塑(2128, $5.42)的股价由11月23日6.68元的近期高位累跌19%。

评论: 本行相信公司最近的股价调整主要是受油价急跌令投资者关注公司的产品售价或因而受压，从而影响到公司的销售增长及毛利率水平。然而本行认为市场或高估了疲弱油价对公司盈利的负面影响。虽然公司的产品是以成本加成定价，但产品价格的调整经常有一个滞后效应(通常需要3-6个月的时间)，令公司的毛利率在油价下跌走势中受惠。

作为回顾，公司的毛利率在2014年上半年起开始连续提升，由2014年上半年的25.0%改善至2014年下半年的26.2%及今年上半年的27.1%，而期间油价辗转由2014年6月底的100美元水平跌至2015年6月底的59美元。股价在经过回调之后，现时的估值只相当于6.3倍2016年市盈率。基于中国联塑是中国加速水利项目及地下综合管廊建设的主要受惠者，本行认为最近的股价调整为投资者提供吸纳的良机。重申买入评级，6个月目标价维持在7.75元不变，相当于9倍2016市盈率。

住房和城乡建设部在周一召开的全国住房城乡建设工作会议上，政府官员再重申中国将会在2016年继续大力推进城市基础设施建设，当中包括整治排水网络及加快地下综合管廊建设步伐。此正符合本行此前预期城市地下管廊的建设是其中一项中国有可能大力推动的基建计划，以藉此兴建一个更为有效的引流系统及更为妥善的在地下安排各种如电力、水、热能、电讯和天然气的公用系统。

中国住建部的官员亦在7月表示过中国在未来三年将于十个城市兴建最多389公里长的城市地下管廊，而其中190公里的管廊计划在2015年开始动工。事实上，山东、珠海、太原和南昌均在最近数月公布了它们兴建城市地下管廊的计划。与此同时，本行亦预期中国将加快水利相关项目的投资以达到水污染防治行动计划(简称水十条)所定下的目标，包括要求2017年全国公共供水管网漏损率在12%以内，而到2020年漏损率要在10%以内(对比现时全国公共供水管网20%的漏损率)。作为在中国领先的塑料管道及管件生产商，中国联塑的核心业务发展将会得到以上利好政策的支持。

本行维持对中国联塑19.1亿元人民币的2015年盈利预测(每股盈利为0.62元人民币)，即按年升23%。此预测乃根据公司7.6%的2015年营业额增长预期和26.4%和11.7%的毛利率和净利润率作推算。本行亦认为公司的盈利在2016年将按年升15%至22.1亿元人民币(每股盈利为0.71元人民币)。在本行的模型中，公司的销售增长预计为17.4%，而毛利率和净利率则分别为25.1%和11.9%。市场共识目标价为8.95元。

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ทุน Guoco: Liansu ซื้อประเมินจะดูจีนหยวน 8.95สถาบันวิจัยเทนเซนต์ทรัพย์ [Twitter] Guoco ทุน 2015-12-30 อยากจะแบ่งปัน 0จีน (02128)ดูการจัดอันดับการลงทุนตลาดหุ้น || ข่าว | หมาย/CBBCย้ำซื้อจีน (2128) ได้ประโยชน์จากแนวโน้มเป็นบวกในนโยบายจีน (2128, $5.42) ร่วมใน 23 พฤศจิกายนสูง near-term ของหยวน 6.68 เหนื่อย - 19%ความคิดเห็น: เราเชื่อว่า ปรับปรุงราคาล่าสุดของบริษัทเป็นส่วนใหญ่รับผลกระทบจากน้ำในน้ำมันราคาที่ทำให้นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ของบริษัทที่ หรือภาย ใต้แรงกด ดัน จึง มีผลต่อการขายการเจริญเติบโตของบริษัทและขอบรวม แต่คิดว่า ตลาด หรือ overestimate ลบผลกระทบของราคาน้ำมันที่อ่อนในผลกำไรของบริษัทธนาคาร แต่ผลิตภัณฑ์ของบริษัทจะขึ้นอยู่กับการกำหนดราคาต้นทุนบวก การปรับปรุงราคาสินค้ามักจะมีผลความล่าช้า (ปกติใช้เวลา 3-6 เดือน), อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทที่ได้รับประโยชน์ในแนวโน้มของราคาน้ำมันที่ลดลงเป็นการยกเลิก กำไรขั้นต้นของบริษัทในครึ่งปี 2557 เริ่มยกระดับอย่างต่อเนื่อง 2014 25% ในช่วงครึ่งแรกกับครึ่งหลังของ 2014 26.2% และ 27.1% ของครึ่งแรกของปีนี้ การปรับปรุงครั้งแรกในช่วงที่น้ำมันราคาประมาณ $ 100 โดย 2014 มิถุนายนระดับตกจนถึงสิ้นเดือน 2015 มิถุนายน, $ 59 หุ้นหลังจากการแก้ไข ประเมินมูลค่าปัจจุบันเพียง 2016 จะเท่ากับ 6.3 เวลาเวลาราคา–กำไรอัตราส่วน Liansu อยู่กับจีนเพื่อเร่งน้ำ conservancy โครงการและก่อสร้างท่อใต้ดินครอบคลุมเก็บหลักผู้รับผลประโยชน์ ธนาคารเชื่อว่า การแก้ไขล่าสุดในส่วนของราคาเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนซึม ย้ำซื้อคะแนน เดือน 6 ราคาเท่าเดิมที่ 7.75 หยวน เท่ากับ 2016 ครั้งที่ 9 เวลาอัตราส่วนกำไร–ราคาเป้าหมายกระทรวงการพัฒนาที่อยู่อาศัย และเมืองชนบทในของวันจันทร์แห่งชาติประชุมก่อสร้างที่อยู่อาศัย และเมืองชนบท และเจ้าหน้าที่ของรัฐอีกครั้งย้ำว่า จีนจะยังคงส่งเสริมการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานเมืองพ.ศ. 2559 รวมทั้งปรับปรุงเครือข่ายการระบายน้ำ และเร่งก้าวของการก่อสร้างใต้ดินคลุมท่อเก็บโยคะ โดยสอดคล้องกับธนาคารได้คาดการก่อสร้างเมืองใต้ดินท่อเก็บเป็นหนึ่งจีนอาจ จะผลักดันงาน โครงสร้างพื้นฐาน เพื่อสร้างระบบระบายน้ำมีประสิทธิภาพมากขึ้น และมากขึ้นอย่างถูกต้อง ในการเตรียมดินเช่นไฟฟ้า น้ำ พลังงาน โทรคมนาคมและก๊าซธรรมชาติสาธารณูปโภคของจีนอยู่อาศัยกระทรวงเจ้าหน้าที่กล่าวว่า ในเดือนกรกฎาคมที่จีนในเมืองสิบสามปีถัดไปถึง 389 กิโลเมตรยาวอุโมงค์ใต้ดิน มี 190 กิโลเมตรอุโมงค์สร้างแผนเข้าใน 2015 ในความเป็นจริง ในมณฑลซานตง จูไห่ หยวน ฉางในเดือนล่าสุดได้ประกาศแผนการสร้างเมืองใต้ดินท่อเก็บ ในขณะเดียวกัน ธนาคารยัง คาดว่าจีนจะเพิ่มการลงทุนในโครงการที่เกี่ยวข้องกับน้ำเพื่อให้แผนการดำเนินการสำหรับการควบคุมมลพิษทางน้ำ (เรียกว่าน้ำสิบ) กำหนดเป้าหมาย รวมความว่า ใน 2017 น้ำสาธารณะแห่งชาติเครือข่ายรั่วอัตราไม่น้อยกว่า 12% และ 2563 อัตรารั่ว น้อยกว่า 10% (เมื่อเทียบกับอัตราการรั่วไหลของเครือข่ายอยู่น้ำสาธารณะแห่งชาติ 20%) เป็นผู้ผลิตชั้นนำของท่อพลาสติกและอุปกรณ์ พลาสติกหลักพัฒนาธุรกิจ จีนจะได้รับการสนับสนุน โดยนโยบายที่ดีLiansu 1.91 พันล้านหยวน ธนาคารจีนรักษากำไร 2015 การคาด การณ์ (คือกำไรต่อหุ้น 0.62 หยวน), ที่ ประจำ หรือ 23% 7.6% 2015 ในการณ์นี้ขึ้นอยู่กับการเจริญเติบโตของยอดขายบริษัท และ 26.4% และอัตรากำไรขั้นต้น 11.7% และอัตรากำไรสุทธิจะคำนวณ เรายังเชื่อว่า กำไรของบริษัท ตามปี 2016 จะเพิ่มขึ้น 15% เป็น 2.21 พันล้านหยวน (หยวน 0.71 ต่อกำไรหุ้น) รูปแบบที่ธนาคาร เติบโตขายของบริษัท มาประเมินเป็น 17.4% รวม และราคาสุทธิ 25.1% และ 11.9% ตลาดช่วยให้ราคาเป้าหมายที่ 8.95 หยวน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

GuocoCapital: ผมเห็นประเทศจีน Liansu 8.95
หยวนซื้อคะแนนหน่วยงานวิจัยรายงานหลักทรัพย์Tencent [microblogging] GuocoCapital 2015/12/30 10:29 ฉันต้องการแบ่งปัน 0
จีน Liansu (02128)
เพื่อดูการลงทุนในตลาดหุ้น | ใหม่ ข่าว | การจัดอันดับการลงทุน | ใบสำคัญแสดงสิทธิที่เกี่ยวข้อง / CBBC
ย้ำซื้อจีน Liansu (2128) เพื่อที่จะได้รับประโยชน์จากนโยบายที่ดีของแนวโน้มจีนLiansu (2128, $ 5.42) หุ้น 23 พฤศจิกายนที่ผ่านมาสูงของ 6.68 หยวนเหนื่อย มันลดลงร้อยละ 19 หมายเหตุ: เราเชื่อว่าหุ้นของ บริษัท ที่ผ่านมาแก้ไขราคาเป็นส่วนใหญ่เนื่องจากการกระโดดของราคาน้ำมันขณะที่นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ของ บริษัท ฯ และทำให้ราคาของหรือความดันจึงมีผลต่อการเจริญเติบโตของยอดขายของ บริษัท ฯ และอัตรากำไรขั้นต้น อย่างไรก็ตามเราเชื่อว่าตลาดหรือประเมินผลกระทบจากราคาน้ำมันที่อ่อนแอในผลกำไรของ บริษัท แม้ว่าผลิตภัณฑ์ของ บริษัท ฯ มีค่าใช้จ่ายบวกการกำหนดราคา แต่การปรับตัวของราคาสินค้าที่มักจะมีผลล่าช้า (ปกติ 3-6 เดือน), อัตรากำไรขั้นต้นของ บริษัท ฯ ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มราคาน้ำมัน ในฐานะที่เป็นความคิดเห็นที่เป็นของ บริษัท มีอัตรากำไรขั้นต้นในครึ่งแรกของปี 2014 ตั้งแต่จุดเริ่มต้นของการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องเพิ่มขึ้นจาก 25.0% ในปี 2014 เป็นร้อยละ 26.2 ในช่วงครึ่งแรกของปี 2014 และ 27.1% ในช่วงครึ่งหลังในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ในขณะที่ราคาน้ำมันในช่วง 2014 ถูกลบออกจาก 6 ระดับ $ 100 ในตอนท้ายของปี 2015 ลดลงไป 59 $ โดยสิ้นเดือนมิถุนายน หลังจากการแก้ไขราคาหุ้นที่ราคาหุ้นปัจจุบันเป็นเพียงเทียบเท่ากับ 6.3 เท่า 2016 กำไร เป็นจีนตามจีน Liansu เร่งโครงการอนุรักษ์น้ำและก่อสร้างท่อใต้ดินแกลลอรี่ได้รับผลประโยชน์หลักของเราเชื่อว่าโอกาสที่การแก้ไขที่ผ่านมาราคาหุ้นสำหรับนักลงทุนในการดูดซับ คงคำแนะนำซื้อโดยมีราคาเป้าหมายหกเดือนยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 7.75 หยวนเท่ากับเก้าครั้ง 2016 กำไร ที่อยู่อาศัยและกระทรวงการพัฒนาเมืองชนบทในวันจันทร์ที่จัดขึ้นในการประชุมการทำงานระดับชาติเกี่ยวกับที่อยู่อาศัยและการก่อสร้างเมืองข้าราชการอีกครั้งย้ำว่าจีนจะยังคงแรงส่งเสริมการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานในเมืองในปี 2016 รวมทั้งการปรับปรุงเครือข่ายการระบายน้ำและเร่งก้าวของการก่อสร้างท่อใต้ดินแกลลอรี่ ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของธนาคารอาคารแกลเลอรี่ท่อใต้ดินในเมืองเป็นหนึ่งในประเทศจีนมีแนวโน้มที่จะแรงส่งเสริมการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเพื่อสร้างจึงมีประสิทธิภาพมากขึ้นและระบบระบายน้ำที่เหมาะสมมากขึ้นในพื้นดินจัดเช่นไฟฟ้า ระบบน้ำสาธารณะพลังงาน, การสื่อสารโทรคมนาคมและก๊าซธรรมชาติ จีนกระทรวงของเจ้าหน้าที่ที่อยู่อาศัยยังแสดงจีนในเดือนกรกฎาคมที่จะสร้างขึ้นเพื่อ 389 กม. ยาวเมืองแกลเลอรี่ท่อใต้ดินในสามปีถัดไปจะเป็นหลายสิบเมืองของที่ 190 กิโลเมตรของโปรแกรมแกลเลอรี่ท่อเริ่มในปี 2015 ในความเป็นจริง, ซานตง, จูไห่หนานฉางไท่หยวนและมีในเดือนที่ผ่านมาประกาศแผนการที่จะสร้างเมืองของแกลเลอรี่ท่อใต้ดินของพวกเขา ในขณะเดียวกันธนาคารยังคาดว่าจีนจะเร่งการลงทุนในโครงการน้ำธรรมชาติที่เกี่ยวข้องกับการวางแผนการป้องกันมลพิษทางน้ำของการดำเนินการเพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์ (น้ำสิบ) วางลงรวมทั้งความต้องการ 2,017 แห่งชาติน้ำประปาสาธารณะอัตราการรั่วไหลของเครือข่ายน้อยกว่า 12% อัตราการรั่วไหลในปี 2020 น้อยกว่า 10% (เมื่อเทียบกับแหล่งน้ำสาธารณะแห่งชาติที่มีอยู่ในเครือข่ายอัตราการรั่วไหลของ 20%) ในขณะที่ท่อพลาสติกชั้นนำของจีนและผู้ผลิตอุปกรณ์, ธุรกิจหลักของจีนจะได้รับการสนับสนุนนโยบายที่ดีมากขึ้น Liansu ธนาคารแห่งประเทศจีนเพื่อรักษา Liansu 1910000000 หยวนในปี 2015 ประมาณการกำไร (กำไรต่อหุ้น 0.62 หยวน) ซึ่งเพิ่มขึ้น 23% ทำนายนี้จะถูกคำนวณเป็น 7.6% ตามที่ บริษัท ฯ 2015 คาดการณ์การเติบโตของรายได้และ 26.4% และ 11.7% อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิ ธนาคารจะพิจารณาผลกำไรของ บริษัท ฯ เพิ่มขึ้นร้อยละ 15-2210000000 หยวน (คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 0.71 หยวน) ในปี 2016 ในรูปแบบของธนาคารเติบโตของยอดขายของ บริษัท ที่คาดว่าจะเป็น 17.4% ตามลำดับในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิ 25.1% และ 11.9% ราคาเป้าหมายฉันทามติตลาด 8.95 หยวน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ซึ่งเป็นทุนเพื่อซื้อคะแนน 8.95 หยวนจีนทุ่มเทดู

รายงานวิจัยสถาบันหลักทรัพย์ microblogging Tencent [ ] ซึ่งเป็นทุน 2015-12-30 29 10 : ฉันต้องการที่จะแบ่งปัน 0

( L & จีน 2128 ) ดูว่าราคาหุ้น | ข้อมูลล่าสุดในการประเมินการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ | | 窝轮 CBBC
/ L & คำแนะนำซื้อ ( 2128 ) เพื่อประโยชน์ในประเทศจีนในจีนแนวโน้มของนโยบายที่ดี

( L & 2128 $ 5.42 ) ราคาหุ้นสูงล่าสุดจากวันที่ 23 พฤศจิกายน 6.68 หยวนลดลงเหนื่อย 19% ความคิดเห็นที่ :

เราเชื่อว่าราคาหุ้นของบริษัทเมื่อเร็วๆนี้เป็นหลักโดยราคาน้ำมันปรับลดลงทำให้นักลงทุนกังวลหรือกดดันราคาผลิตภัณฑ์ของบริษัทจึงส่งผลให้ยอดขายของบริษัทที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นระดับแต่เราคิดว่าตลาดที่อ่อนแอหรือประเมินค่าผลกระทบของราคาน้ำมันต่อผลกำไรของบริษัท แม้ว่าผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯในการตั้งราคาตามต้นทุนราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับ , แต่มักจะมีการล่าช้า ( ปกติต้องใช้เวลา 3-6 เดือน ) ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงแนวโน้มผลประโยชน์ในราคาน้ํามัน

เป็นข้อมูลขั้นต้นของบริษัทในช่วงครึ่งปีแรกในอัตราปี 2014 เริ่มดีขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยในช่วงครึ่งแรกของปีปี 2014 25% YTD ปี 2014 26.2% ในช่วงครึ่งหลังของปีและในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้ราคาน้ำมัน 27.1% แต่ระยะเวลาเดินทางโดยปี 2014 ปลายเดือน 6 100 ระดับค่าเงินดอลลาร์ลดลงปี 2015 ปลายเดือน 6 59 ดอลลาร์ หลังจากราคาหุ้นกลับหลังขณะนี้มีมูลค่าเท่ากับ 6.3 ครั้งปี 2016 อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น จีนเร่งทุ่มเทเป็นจีนตามโครงการน้ำและท่อทางเดินใต้ดินที่ครอบคลุมการสร้างผลประโยชน์หลักของธนาคารกล่าวว่าปัจจุบันราคาหุ้นปรับเพื่อให้นักลงทุนใช้เป็นโอกาส คงคำแนะนำซื้อราคาเป้าหมายและ 6 เดือนในการรักษา 7.75 หยวนคงที่เท่ากับ 9 ครั้ง 2016 อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น

วันจันทร์กระทรวงการเคหะและการพัฒนาเมือง - ชนบทในเมืองและที่อยู่อาศัยชนบทแห่งชาติจัดขึ้นในงานประชุมเจ้าหน้าที่รัฐบาลจะกล่าวว่าจีนจะอยู่ในปี 2016 ผลักดันโครงสร้างพื้นฐานของเมืองรวมถึงการปรับปรุงเครือข่ายการระบายน้ำและเร่งก้าวของการสร้างท่อทางเดินใต้ดินแบบบูรณาการนี้จะสอดคล้องกับธนาคารที่คาดไว้ที่ท่อทางเดินใต้ดินของเมืองอาคารซึ่งเป็นหนึ่งในจีนมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้แผนโครงสร้างพื้นฐานเพื่อที่จะสร้างระบบการระบายน้ำที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและมากขึ้นในการจัดเรียงที่เหมาะสมใต้ดินต่างๆเช่นไฟฟ้า , น้ำ , ความร้อน , การสื่อสารโทรคมนาคมและระบบที่ใช้ก๊าซธรรม

อยู่ที่จีนสร้างขึ้นในกรกฎาคมเจ้าหน้าที่ยังกล่าวว่าจีนในอีก 3 ปีจะถูกสร้างขึ้นใน 10 เมืองที่ใหญ่ที่สุด 389 กิโลเมตรของท่อทางเดินใต้ดินของเมืองซึ่ง 190 กิโลเมตรเริ่มก่อสร้างในโครงการท่อปี 2015 ในความเป็นจริง , Shandong , จูไห่ , Nanchang ทั้งในไต้หวันและในช่วงไม่กี่เดือนที่ออกแผนสร้างท่อทางเดินใต้ดินของเมือง ในเวลาเดียวกัน ,เรายังคาดว่าจีนจะเร่งการลงทุนในโครงการน้ำที่เกี่ยวข้องเพื่อให้บรรลุแผนปฏิบัติการเพื่อการป้องกันและควบคุมมลพิษน้ำ ( น้ำสิบ ) เป้าหมายของรัฐทั่วประเทศรวมทั้งความต้องการที่ปี 2017 ประปาภายในอัตราการรั่วซึมใน 12% โดยปี 2020 อัตราการรั่วซึมอยู่ภายใน 10% ( เทียบกับปัจจุบันของเครือข่ายการจัดหาน้ำสาธารณะของประเทศที่มีอัตราการรั่วของ 20% ) ในฐานะที่เป็นพลาสติกชั้นนําในประเทศจีนผู้ผลิตท่อและอุปกรณ์ในประเทศจีนทุ่มเทเพื่อการพัฒนาธุรกิจหลักของนโยบายที่ดีกว่าจะได้รับการสนับสนุน ธนาคารในประเทศจีนทุ่มเทเพื่อรักษา

1910000000 หยวนปี 2015 คาดการณ์กำไร ( กำไรต่อหุ้นเป็น 0.62 หยวน ) คือ 150 ลิตร 23% การคาดการณ์นี้จะขึ้นอยู่กับบริษัท 7แนวโน้มการเติบโตและการหมุนเวียนของ 6% ปี 2015 11.7% 26.4% และอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิที่คำนวณ เรายังเชื่อว่าผลประกอบการของบริษัทจะเพิ่มขึ้นในแต่ละปีปี 2016 15% ถึง 2210000000 หยวน ( กำไรต่อหุ้นเป็น 0.71 หยวน ) ที่ธนาคารในรูปแบบของการเจริญเติบโตยอดขายของบริษัทที่คาดว่าจะอยู่ที่ 17.4% ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ 25.1% ตามลำดับและ 11.9% มติที่ตลาดกำหนดราคาเป้าหมาย 8.95 หยวน