This dissertation examines the char

This dissertation examines the characterization of transient investors by financial analysts. Transient investors have been portrayed in the literature as either 1) informed investors or 2) poor monitors. No research to date, however, has examined how financial analysts, who are important information intermediaries, characterize transient investors. A view of transient investors through the lens of a financial analyst is obtained through examining how the presence of transient owners in a firm affects financial analysts’ decision making. Specifically, this study examines how transient ownership affects both the propensity of analysts to herd whenissuing earnings forecasts for a given firm as well as the incidence with which analysts revise their forecasts when the firm issues earnings guidance. Empirical tests show that financial analysts exhibit a greater propensity to herd when there are transient investors present. The proposed reason for this effect is analysts are herding due to reputational concerns. Further testing, however, does not show that the relation between transient ownership and analyst herding is owed to poor monitoring behavior of transient-owned firms. In contrast, evidence is consistent with the hypothesis that the firm information environment of transient-owned firms is an important cause of analyst herding. In summary, evidence is consistent with the informed investor portrayal of transient investors and there is no evidence indicating financial analysts view transient owners as poor monitors. Finally, when the decision of analysts to issue revised forecasts is examined, it is found that having a higher percentage of the firm owned by dedicated or long-term investors increased the propensity of analysts to issue a revised forecast. Thus, while my analysis is inconsistent with a poor monitoring portrayal of transient investors, results suggest that a dedicated investor base can enhance the perceived credibility of firm disclosures.

ผลลัพธ์ (คาตาลัน) 1:

Aquesta tesi analitza la caracterització dels inversors transitoris per analistes financers. Inversors transitoris ha estat retratat en la literatura com inversors 1) informats o monitors de 2) pobres. No hi ha investigació fins ara, tanmateix, ha examinat analistes com financers, que són intermediaris importants informació, caracteritzar inversors transitoris. Una vista de transitoris inversors a través de la lent d'un analista financer s'obté mitjançant examinar com afecta la presència dels propietaris transitoris en una firma de decisió dels analistes financers. Específicament, aquest estudi examina com transitori propietat afecta tant la propensió d'analistes a ramat previsions d'ingressos de whenissuing per a una empresa determinada, així com la incidència amb la qual analistes de revisar les seves prediccions quan l'empresa emana orientació guanys. Proves empíriques mostren que els analistes financers mostren una major propensió a ramat quan hi transitoris inversors presents. El motiu proposat per a aquest efecte és analistes estan ramaderia evacuant reputacional. Més proves, però, no mostren que la relació entre la propietat transitori i analista ramaderia es degui a mal comportament vigilància d'empreses propietat de transitori. En contrast, l'evidència és coherent amb la hipòtesi que l'entorn d'informació ferm de transitori propietat firmes és una causa important d'analista de ramaderia. En resum, l'evidència és coherent amb el retrat d'inversors informats dels inversors transitoris i hi ha proves indicant analistes financers vista propietaris transitoris com monitors de pobres. Finalment, quan s'examina la decisió d'analistes d'emissió revisades previsions, es troba que tenint un major percentatge de l'empresa titularitat inversors dedicats o a llarg termini augment de la propensió d'analistes d'emetre una previsió revisada. Així, mentre que la meva anàlisi és incompatible amb un pobre retrat monitorització dels inversors transitoris, els resultats suggereixen que una base inversor dedicat pot augmentar la credibilitat percebuda de la firma revelacions.

ผลลัพธ์ (คาตาลัน) 2:

Aquesta tesi estudia la caracterització dels inversors de pas pels analistes financers. Inversors transitoris han estat retratats en la literatura com 1) informat inversors o 2) monitors pobres. Sense investigació fins a la data, però, ha examinat com els analistes financers, que són importants intermediaris de la informació , caracteritzar els inversors transitoris. A la vista dels inversors transitoris a través de la lent d'un analista financer s'obté mitjançant l'examen de com la presència dels propietaris transitoris en una empresa afecta la presa de decisions dels analistes financers. En concret, aquest estudi examina la forma transitòria de propietat afecta tant la propensió de analistes per arriar whenissuing previsions de beneficis per a una empresa determinada, així com la incidència amb què els analistes revisen les seves previsions quan la signatura orientació qüestions guanys. Les proves empíriques mostren que els analistes financers presenten una major propensió a pasturar quan hi ha inversors transitoris presents. La raó per la proposta per a aquest efecte és analistes són la cria a causa de les preocupacions de reputació. La prova addicional, però, no mostra que la relació entre la propietat transitòria i el pasturatge analista es deu a la mala conducta de vigilància de les empreses de propietat transitoris. Per contra, l'evidència és consistent amb la hipòtesi que l'entorn de la informació ferm de les empreses propietat de transitoris és una causa important de pasturatge analista. En resum, l'evidència és consistent amb la representació dels inversors informats d'inversors de pas i no hi ha proves que indiquen els analistes financers consideren amos transitoris monitors com a pobres. Finalment, quan la decisió dels analistes per emetre previsions revisades s'examina, es troba que té un major percentatge de l'empresa propietat d'inversors dedicats o llarg termini augmenta la propensió dels analistes per emetre un pronòstic revisat. Per tant, mentre que el meu anàlisi és incompatible amb un mala interpretació seguiment d'inversors de pas, els resultats suggereixen que una base d'inversors dedicat pot augmentar la credibilitat percebuda de revelacions fermes.